金融 资产交易所业务主要围绕非标资产而展开的,主要有如下四大类业务:第一类是金融 资产交易业务,直接对金融国 有资产、不良金融资产、私 募股权、应收账款等金融 资产进行交易;第 二类是资产收益权交易业务,不直接对基础金融 资产交易,而是对存量金融资产以信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融 资租赁收益权、商业票 据收益权等形式盘活非标资产;第三类是融 资类业务,如委托债权投资、定投投资工具、私 募债等;第四类是信息耦合业务,交易所提供企业投融资信息,或展示项目信息,撮合各方达成交易,并提供登记托管等配套服务。
故不在此展开叙述。突破投资人限制,自主“解释权”过大?“我去年在武汉金交所买了一款租赁公司发行的理财产品,我后来查了一下才发现它曾陷入一场官司,败诉后被冻结了名下存款。这样的公司,居然还能在金交所上发产品。”一名投资人告诉券商中国记者。一是金交所如何保证资产方的信用风险可控?二是金交所如何认定合格投资人,怎么样将合适的产品匹配给合适的投资人?一位华南区金交所内部人士向券商中国记者提供的资料显示,方需提供公司工商信息、财务资料、公司经营信息、公司信息以及法律顾问出具的法律意见书。承销商与受托管理人需提供公司工商信息以及公司经营信息。金交所还需出示尽调报告,并增加对企业经营影响较大的科目的专门分析。
上述浙江省的金交所负责人表示,“现在大多数地方金融办对金交所无起投金额限制,典型的就是2016年之前各地有起投不得低于30万限制,之后多数地方取消限制,为此专门有批复文件下发。券商中国记者就此向多名业内人士做出询问,综合多方采访,目前较多金交所的C端投资起投金额是动态的,只能将“阶梯”作为起投金额。例如,项目为2500万元标的,200人限制,后台代码可以设置为12.5万元起投,但易造成投资体验不好,容易造成资金沉淀。在实际操作中,不同的金交所可设置起投金额为X,前几名投资人会投入较高金额,再逐步递减至Zui后一位低于起投金额均值。数名业内人士向券商中国记者确认,由于线上认购代码控制,如非主观意愿完全能够控制投资者不超过200人限制。
这也是大部分金交所的做法,但也有极少部分的金交所,会引入鹏元征信等第三方征信公司来进行企业评分。一位浙江省内的金交所内部人士直言:“大多数金交所对于机构资产的审核都是‘形式审核’,即资金方找好资产、做好增信措施(与担保公司签订合同后)便可直接挂牌;少部分自建C端的会在金交所进行募集,作为资金方直接参与项目,这类金交所审核就较为严格,会有实质尽调、风控、审核来维护牌照可持续性。一个备受争议的焦点是,金交所突破合格投资人限制,与合格投资人认定制度缺失的问题。据37号文规定,权益持有人累计不得超过200人。除法律、法规另有规定外,任何权益在其存续期间,无论在发行还是转让环节,其实际持有人累计不得超过200人。
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