阳光私募投资基金托管机构风险解密

私募股权投资信托的风险分担机制通常涉及多个方面，以平衡各方在投资过程中的风险和责任。以下是一些常见的风险分担方式和考虑因素：

**各方当事人的角色与责任**：
1. **委托人**：将资金信托给信托公司的投资者，承担信托相关运作风险。
2.**受托人（信托公司）**：代表投资者利益，是信托资产的持有人。负责信托计划发行、持有人登记、收益分配等，并监督投资管理人管理信托财产投资组合等事务。
3.**投资管理人（通常为专业的基金投资管理公司）**：负责管理和运用信托财产，力求实现回报。在受托人的指导、监督和授权范围内进行投资决策，需遵循相关投资原则和程序。
4. **受益人**：即信托受益凭证的持有人和受让人，依法享有获得信托收益分配、监督信托运作等权力。
5.**托管人（一般为商业银行）**：持有并保管信托财产，获取信托托管费，监督信托的投资运作和投资管理人，负有安全保管信托财产等义务。

**投资管理中的风险控制**：
1.分散投资：通常采用组合投资的方法，投资于多个项目，以分散单个项目的风险。例如，规定在信托资金达到一定规模的条件下，单个投资项目占信托计划总规模的份额不超过四分之一，持有单个投资项目的股份比例不超过20%，且投资组合应由不低于5个以上的Pre-IPO项目组成。
2.投资原则与定价：遵循一定的投资原则，如投资于高科技、高成长、能够进入地方性产权交易中心进行股份退出、1-2年内可以申请公开发行上市的拟上市企业股权。投资定价一般不高于5倍市盈率（PE值），拟上市企业投资后Zui近两年平均利润增长率不低于40%，Zui近五年平均利润增长率不低于30%。
3.明确投资决策依据：在法规许可和合同约定的范围内，投资管理人可自行作出信托资产运营计划和投资决策。对于超出约定权限的决策，需通过特定程序提请受益人大会表决。
4.严格的投资决策管理程序：贯彻透明、公平、公正的原则，实行集中制，客观记录并考核投资经理的工作绩效及其项目投资价值研判能力，提高优质项目承揽能力和投资决策效率，明确项目投资决策流程，该流程通常包括项目初选、初评、立项审核、尽职调查及审计、投资审核、投资决策和投资实施等阶段。
5.的风险控制：针对可能存在的道德风险、财务风险、法律风险、管理风险、行业风险、市场风险、技术风险等，制定具体的控制措施和业务制度。例如，落实风险管理责任人，由行业投资总监负责项目投资全过程中的行业、市场、产品、团队和管理等风险，风险控制总监负责项目投资前的财务、法律、道德、决策等风险及投资过程中的操作风险等，资本运作总监负责项目退出方案设计和具体退出工作计划。在项目立项阶段，核查立项项目是否符合公司投资标准和前提、初评会是否通过、立项手续是否完备等，以控制风险。

**风险分担的具体体现**：
在私募股权投资信托中，各方根据其角色和约定承担相应的风险。委托人承担信托运作的相关风险，他们期望通过投资获得收益，但也面临着投资项目表现不佳、价值损失等风险。受托人需履行其管理和监督职责，若未能有效监督或管理不善导致损失，可能需承担一定责任。投资管理人的责任重大，其投资决策和管理能力直接影响投资回报，若未能达到预期的投资效果，可能会面临声誉和业绩方面的影响。托管人需妥善保管信托财产，若因失职导致财产损失，也需承担相应责任。具体的风险分担方式和程度通常会在信托合同中明确规定，各方的权利和义务以合同约定为准。

需要注意的是，不同的私募股权投资信托产品可能会有不同的风险分担机制和具体安排。在参与此类投资之前，投资者应仔细阅读和理解信托合同的条款，包括风险揭示部分，充分了解自己所承担的风险以及各方的权利和义务。由于私募股权投资本身具有较高的风险性和不确定性，投资者还应该对投资项目进行充分的尽职调查和风险评估，或者寻求专业投资顾问的建议。