私募基金设立的主要风险可以归纳如下，并尽量按照清晰的格式分点表示和归纳：
一、法律和政策风险
法律地位不明确：私募基金的法律地位和政策支持相对缺乏，使其处于法律和政策的边缘地带，增加了不确定性和风险。
操作风险：在私募基金的投资、管理和退出过程中，由于信息不透明、监管不足等原因，可能面临操作上的风险。
二、道德风险
信息不透明：私募基金的信息披露要求相对较低，投资者难以获得充分的信息来评估投资项目的风险和收益，增加了道德风险。
基金管理人风险：私募基金的管理人可能存在管理能力不足、利益输送等问题，损害投资者的利益。
三、募集设立过程中的风险
募集机构风险：募集机构（即私募基金管理人）可能未依法登记备案，或超越备案登记范围经营，增加了投资风险。
合格投资者风险：私募基金应仅向合格投资者募集，但实际操作中可能存在向不合格投资者推介私募基金的情况，导致投资者权益受损。
宣传推介风险：募集机构在宣传推介私募基金时，可能存在夸大收益、隐瞒风险、违规承诺保本保收益等行为，误导投资者。
四、投资运作风险
投资决策风险：私募基金的投资决策依赖于基金管理人的专业能力和经验，如果管理人判断失误或存在利益输送等问题，可能导致投资失败。
流动性风险：私募基金通常具有较高的投资门槛和较长的投资期限，如果投资者需要提前赎回或面临其他流动性需求，可能面临较大的困难。
五、退出风险
退出渠道不畅：私募基金的退出方式包括上市、股权转让、回购等，但实际操作中可能面临退出渠道不畅、退出成本高等问题。
清算退出风险：私募股权基金在投资时往往与被投资企业约定优先清算权，但实际操作中可能面临清算退出的法律风险。
私募基金设立的主要风险包括法律和政策风险、道德风险、募集设立过程中的风险、投资运作风险和退出风险等。投资者在参与私募基金时，应充分了解这些风险，并采取相应的措施进行防范。
