财务分析的思路。
要想弄清楚财务分析的思路,我们先明确,财务分析的目的:将财务报表数据转换成有用的信息,以帮助报表使用人做出决策。
不同的报表使用者,诉求是截然不同的。
股东更在乎企业的盈亏,而债权人更在乎企业的现金流。
有句话讲:外行人只会看利润表。内行人更多的是看资产负债表和现金流量表。
所以,三个表相辅相成,缺一不可。
我们先挨个看一下,三张报表分别能提取到哪些信息。
(一)资产负债表分析
一句话怎么看懂资产负债表:
企业的钱花哪里去了?看资产负债表的左边——资产。
企业的钱从哪里来的?看资产负债表的右边——负债(借来的钱)、所有者权益(股东投入和经营积累)。
资产相当于【家业】,负债相当于【欠款】,所有者权益相当于【家底】。
【家底】里面包含实收资本(父母给你的启动资金),留存收益(真正属于你自己的钱)。
所以,打开资产负债表,你可以分析出:
看资产总额是多少?比如证券业或者银行,资产总额 1000 亿以上的,属于大型企业;建筑行业,资产总额超过 8亿元以上的,属于大型企业。
看货币资金是多少?一般货币资金高,说明现金流比较稳健。
看应收账款是多少?应收账款是财务操控的主要科目之一。分析应收账款是否过大,过大的话有可能是虚增收入和利润。
看长期股权投资、固定资产的占比是多少?看企业把钱投资到哪里去了,是否合理,是否盲目投资或者扩张。
看应付账款是多少?这从一个侧面表明公司的竞争力如何,应付票据和应付账款越多,说明公司本身更有实力。当然,过高的应付账款也可能代表公司的支付能力有一定隐患。
看预收账款是多少?这个值越大,说明公司的竞争力更强,公司的产品很畅销,需要提前预付押金订货。
……
资产负债表中的比率,能看出企业的偿债能力:
1、 流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率表明了公司短期内的还债能力,原则上是值越大,短期内还债能力越强,但是值太大,则说明公司没有利用好财务杠杆。
2、资产负债率=总负债÷总资产
这个指标是行业分析,公司分析中经常提到的一个指标,表明的是公司长期的偿债能力,以及公司利用财务杠杆的能力。一般比较适宜的值是50%。
但是,资产负债表只是反映了的是某一特定时点的财务状况。这就是为什么你那些银行的小伙伴,一到月底年底,就要让冲存款。让你把钱在月末一天转进去,第二天月初第一天转走就行。
本质上,就是为了资产负债表,在月末这个时点,好看一点而已。而实际上这种冲存款的行为让这个时点的数据并不那么可信了。所以,只看资产负债表必然是不行的,还要搭配着企业的利润表进行分析。
(二)利润表分析
拿到利润表,你会发现有各种利润名称,不同的利润其实代表着不同的含义,要进行区分。
单独分析利润表指标,可以看出企业的盈利能力:
1、 毛利率 =(营业收入-营业成本)÷ 营业收入
毛利是一家企业的盈利的源泉。 从经验上来说,如果一家上市公司的毛利率连续几年同比低于30%,那么这家公司就暂时不值得关注了。
2、营业利润率=营业利润÷营业收入
营业利润是毛利扣除销售费用,财务费用等可控费用后得到的,将营业利润率和毛利率的对比可以评估企业管理层的能力,以及企业运营的能力。
3、净利润率=净利润÷营业收入
企业年度获利的终体现。
当资产负债表和利润表对比一起看的时候,你就会发现更多的信息。
比如,利润表收入或成本指标/资产负债表的资产指标,能够得到企业的各种资产周转率,也就是企业的营运能力,比如总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等等。周转的越快,代表企业越能挣钱,越健康。比如,流动资产周转效率反映的是企业流动资产的利用效率,其值越高,表明企业的营运能力越强,企业的偿债能力和盈利能力越强。
(三)、现金流量表分析
有一句话讲「审计死盯住风险,财管死盯住现金流」。这句话充分体现了,现金流在财务分析过程中的重要性
俗话说现金为王。看看哪些暴雷的地产,报表上资产和利润率都不错,但是都栽在了现金流的问题上面。
企业的经营关键就是在于拥有的现金!
上市公司仅仅账面利润好不行,现金拿到手才能算真正盈利,而上市公司的现金流量表,就是对上市公司的「考验」。称之为「考验」是因为现金流量表没有那么多估计的成分,造假的成本很高,一般不会出现造假的情况。