上海冷链物流公司 上海至北京冷链运输公司 冷冻物流 送货上门

经营性现金流为正，且正在改善。公司近两年经营现金流为正，且有逐年改善趋势， 2020 年经营现金流量额 2.31 亿元，同比增加1.42 亿元，增长 159.03%，近两年 公司经营性现金流净额/归母净利润也随之改善，2020 年达到179.27%。

近三年新签合同总额较为稳定。2020 年公司新签合同总额为 20.46 亿元，同比稍 有下降，主要由于 2020 年 3 月 1日后公司无法单独承揽包含建筑工程施工的总承包项 目，导致工程承包板块新增合同同比有较大降幅，但仍可以联合体形式或作为工程承包的分包商的形式与具有建筑****的企业合作，继续从事工程承包项目中设计咨询、 机电工程系统交付的业务部分，2020年新签合同总额仍与往年水平相当。具体来 看，2020 年公司设计咨询、机电工程系统交付、工程承包和设备制造分别新签 5.05、10.11、0.54、4.76 亿元，分别同比增加 8.52%、33.10%、-92.64%、135.35%。

5. 盈利预测

1、我们预计随着公司新签订单保持增长，公司机电工程业务将实现平稳增长，2021、 2022、2023 年营收分别增长5%、13%、13%，毛利率分别为 14%、15%、16%；

2、我们预计公司作为粮油及冷链领域设计咨询，设计咨询业务将保持快速增 长，2021、2022、2023 年营收分别增长25%、30%、28%，毛利率保持稳定在 35%；

3、随着《总承包管理办法》的实施，公司不再承接工程承包项目，工程承包收入 逐渐下降，我们预计 2021、2022、2023年营收分别增长-50%、-60%、-70%，毛利率 保持稳定在 5%；

4、我们预计公司设备制造业务将保持快速增长，2021、2022、2023 年营收分别增 长 60%、70%、65%，毛利率分别为24%、26%、28%；

5、我们预计公司其他主营业务受疫情影响减弱后，将实现较为平稳增长，2021、 2022、2023 年营收分别增长5%、10%、10%，毛利率保持稳定在 28%；

6、我们预计公司其他业务受疫情影响减弱后，同样将实现较为平稳增长，2021、 2022、2023 年营收分别增长5%、15%、15%，毛利率保持稳定在 48%。

粮油行业持续发展，冷链及冰雪运动设施建设迎来大发展，作为农粮食品和冷链行 业发展引领者，公司优势明显，有望充分受益。