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据报道，去年7月，物美集团计划将物美超市、麦德龙中国，以及数字化供应链资产整体打包上市。而在这之前，物美集团就通过一系列并购、投资动作计划赴港上市。物美对于上市的执念很深，现如今物美将上市野心寄托在多点身上。

    那么，多点真的可以不负所托，夺得美股市场上的“生鲜电商股”桂冠吗？

    上市的“喜”与“忧”

    作为生鲜电商赛道下重要的玩家之一，多点投资价值几何？

   值得肯定的是，多点在到家领域处于头部位置，且用户注册量已破1.5亿。根据QuestMobile数据显示，2020年2月，生鲜电商行业下，超市到家领域Top3为多点Dmall、大润发优鲜、永辉生活，MAU分别达到1730万、248万、234万

2020年2月中国生鲜电商行业超市到家领域Top3

资料来源: QuestMobile、智研咨询整理

    数据显示，截至2020年10月底，多点APP注册人数已突破1.5亿，月活跃用户数1800万。

   有国内大商超物美集团做坚实后盾，又获得了腾讯这一大的靠山。作为物美集团创始人张文中二次创业的公司，多点与大型商超已经建立起了深度合作的关系。据物流数据，截至2020年10月，多点与120多家连锁商超达成合作，覆盖门店超1.3万家，战略投资者包括腾讯、IDGCapital和联想创投等。

   还值得肯定的是依托于线下大商超的合作，多点订单数与GMV取得了不错的成绩。数据显示，多点订单量从2016年的2065万单增加至2018年的2.2亿单，GMV从23.8亿增加至2019年的260亿。

2016、2019年多点的成交金额

资料来源: 企业公告、智研咨询整理

   这个体量对比同行公司来看，已经是行业的成绩。数据显示，2019年全年，永辉超市到家业务GMV达35.1亿元。

看起来多点在电商生鲜上市依旧有难题

资料来源:智研咨询整理

   据第三方数据平台显示，2020年我国生鲜电商企业注册量为4776家，同比增长了34.8%，是过去十年中注册量多的一年。

2019-2020年中国生鲜电商企业注册量

   而多点作为到家领域的领头羊，但在整个行业下却并非处于位置，其身后还有来自社区到家、社区团购等多领域发来的挑战。其中平台们的实力都不可小觑，包括盒马、每日优鲜以及叮咚买菜等等。

    上市就是一个死循环，并非真正的出口。

   在生鲜电商这条赛道上，要想上市似乎先要靠融资堆起来。据网经社“电数宝”数据显示，2020年中国生鲜电商领域共有14家平台获得融资，融资总额为136.5亿元。但在2018年—2019年，倒闭的生鲜电商品牌就有36家，其中小象生鲜、呆萝卜都因为陷入烧钱困局而出现大规模关店现象。

   可见，生鲜电商是一个需要资本不断加持的行业，其中玩家才能在烧钱大战中存活下去，上市后也是这个道理。

   行业内融资事件是频出却并未跑出股，这也透露出这条赛道注定是一条烧钱烧不出未来的赛道，多点就算去年获得了28亿元的融资也很难走下去，就算上市依旧会陷入烧钱求生存的死循环。

   由于生鲜电商行业本就存在着获客成本高、产品损耗大、供应链难搭建以及盈利难等方面的问题，导致不少资本市场缺乏行业的信任，尤其是在2019年大批生鲜电商倒闭潮涌来时。当年有报道称，市场已经进入“生鲜寒冬”，甚至有投资人直言：“不敢再投生鲜。”

    光靠上市或也并不能解决行业问题或者多点自身存在的问题。

   而在未来，生鲜电商融合发展模式时代或将到来，即社区团购模式、前置仓模式、到家模式等多元化结合发展。目前多点在到家领域上是具备话语权的，但在未来其能否稳固自身地位还难说。

   综合来讲，“上市是一条死循环的道路，不上市会被巨头干掉，上市后还是得持续烧钱，大家绕来绕去还是回到了上市烧钱这一条路上。”上市也并非生鲜电商玩家们的出口，而是一个起点。毕竟，未来融合发展模式时代的到来下，一切又将重新洗牌。